盈富基金的派息可以作為財務自由的被動收入嗎？

要達到財務自由，我的看法是：

被動收入＞生活支出

不但是現在的被動收入要大於生活支出，而且要在未來長期都可以達到被動收入大於生活支出，以這個標準看，現金會貶值，銀行利息一般難以符合要求，那麼盈富基金的派息可以嗎？

盈富基金在1999年11月上市，已經有16年歷史，由於盈富基金是追踪恒生指數的ＥＴＦ，盈富基金的盈利和派息也可以從恒生指數、市盈率和股息率計算出來（道富環球會收取約0.1%的費用，輕微影響派息），因此從恒生指數的數據可以推算到更長遠的基金表現。

這裡先定義盈利指標和股息指標，盈利指標＝恒生指數／市盈率，股息指標＝恒生指數Ｘ股息率，這兩個指標大約相當於持有1000盈富基金單位的盈利和派息。

以下是過去30年的表現：

年份(期末)	恆生指數	盈利指標	股息指標
1985	1,752	106	56
1986	2,568	135	70
1987	2,303	190	81
1988	2,687	215	105
1989	2,837	253	129
1990	3,024	304	152
1991	4,297	328	174
1992	5,512	387	201
1993	11,888	525	234
1994	8,191	622	277
1995	10,073	710	321
1996	13,452	778	350
1997	10,723	872	400
1998	10,049	813	355
1999	16,962	608	322
2000	15,096	1,185	278
2001	11,397	757	302
2002	9,321	603	315
2003	12,576	635	380
2004	14,230	713	414
2005	14,876	976	491
2006	19,965	1,261	537
2007	27,813	1,320	579
2008	14,387	1,689	709
2009	21,873	1,118	654
2010	23,035	1,350	610
2011	18,434	1,814	651
2012	22,657	2,086	720
2013	23,306	2,039	746
2014	23,605	2,144	850
2015	21,914	2,471	909
30年增長:	↑1151%	↑2230%	↑1512%
每年增長:	8.8%	11.1%	9.7%

細心的網友會發現，上圖中早期的增長相對快速，如果只看20年（即1995-2015），則恒生指數、盈利指標和股息指標的平均每年增長分別只有4.0%、6.4%和5.3%，而其中的股息指標在1998-2000更是負增長，要到2004年的股息才能追及1997年的股息。

另一方面，在過去19年的平均通脹是1.6%（2015年的數據未有），遠遠低於恒生指數、盈利指標和股息指標的增長，其中1999-2004年的通脹均錄得負增長（通縮）。

以個人持有盈富基金收取派息的購買力看，從過去的數據顯示，購買力不但沒有減少，反而有所增加，可以用以改善生活。

只是過去的表現，不一定會在未來重複，經濟及股市可以一蹶不振，其中亦會有減派息的年份，需要有後備現金以應付不時之需（包括生活上的突發需要），還有另一個問題是何時可以累積到足夠的基金單位收息過活。

2015年結

去了台灣幾天，現在才有時間整理年結。

2015年恒生指數收 21940.40，跌 7.2%；國企指數收 9661.03，跌 19.4%。

股票投資組合在2015年包括股息虧損 5.3%，扣除股息後跌 8.8%，跑輸大市（恒生指數）但跑贏國企指數，這是在過去15年來第3次跑輸大市，對上2次是在2004和2010年，也是跑輸恒生指數，跑贏國企指數。內地A股雖然在下半年大幅回調，繼去年上升52%後，今年仍可再上升9%，內地A股再次跑贏恒生指數和國企指數。以下為組合在扣除股息後的全年升跌圖。

雖然今年跑輸大市，但是因為組合內主要為內地公司，跑贏國企指數我也算是給了自己一個交代（阿Ｑ精神）。

今年大市的波幅比去年大，在四月時突然如火箭般上升，然後又連跌五個月，跌幅達30%，在十月反彈後又再回落，由於現時是在低位，組合現金量亦在極低水平。

這樣的大上大落，為「逢上升時減持」，及「逢下跌時增持」的投資策略，製造了很好的環境和回報，這方面今年為整個組合提供了約6%的特高回報，比去年多出一倍，如果扣除了這個部分，那麼組合的回報便會和國企指數差不多，這很合理，因為組合內主要都是內地的公司。

今年在組合內的碼頭股仍然有不錯的回報，但是航運股卻傷亡慘重，整體航運碼頭股仍輕微貢獻，而能源股則慘不忍睹，是虧損最大的部分，金融股亦好不到那裡，地產板塊最奇妙，年年都是像十五隻吊桶般，七上八落，既有大幅跑贏大市的公司，亦有大幅跑輸大市的公司，綜合起來又可以為組合提供理想的回報，是組合內四大板塊中，貢獻得最好的板塊，其中一個原因可能是夠分散，波幅又大，配合「逢上升時減持，逢下跌時增持」的策略時，相得益彰。

祝各位網友2016年身體健康，事事如意。